Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Статьи






















































16:06
Фьючерсная облигация


Фьючерсная облигация

"Фьючерсная облигация" - комбинация на фьючерсах, позволяющая давать относительно ровный и долгосрочный рост по прибыли.

Гарантия, конечно, не 100%, но довольно высокая и сопоставима с надежностью некоторых стран , но с более высокой доходностью.

Итак, есть фьючерс на евродоллар и он прост и сложен одновременно.

Фьючерс на евродоллар, это не кросс-курс валют евро/доллар, а 3-месячный депозит в доллара (на сумму 1 млн долларов - спецификация).

Цена его котируется как 100 минус годовая доходность депозита, например 97.5 это 2.5% годовых.

Неэффективности на этом супер ликвидном инструменте все-таки возникают и связаны с временной структурой фьючерсов на евродоллар - временная структура.

Структура доходит аж до 2021 года и возникает вопрос – каким образом рынок в лице наиболее квалифицированных ее участников - маркет-мейкеров знают, что там будет впереди на 10 лет вперед?

Некоторое отступление

Будущая цена евродоллара состоит по сути из трех компонент:

1) Учетная ставка ФРС или ставка без риска, сейчас 0.25%

2) Риски, которые присущи коммерческим банкам, берущим эти деньги на депозит на период 3 месяца

3) Вероятность того, что ФРС в перспективе увеличит ставку, что отражается на будущих ценах евродоллара Т.е цена евродоллара равно 1+2+3. Текущая ставка без риска 0.25%, текущая доходность евродоллара 0.3% (апрельский фьючерс – 99.705)

Из чего можно увидеть, что 1 компонента перевешивает 2 и 3 в разы.

Если 2 компонента еще определяется какими-то расчетами в отношение рисков банков, то 3 компонента о том- когда и на сколько ФРС изменит ставку, является центральным моментом данной стратегии по построению облигации.

Делается простое допущение

Есть временная зона более-менее точного прогнозирования и судя по ценам на евродоллары эта зона заканчивается примерно в районе конца 2011 года ,и есть последующая временная зона  с плохим прогнозированием. Проще говоря там начинается зона домыслов или максимум что используется вместо домыслов- математическая аппроксимация, когда данные прошлого периода переносят на будущее. Такой подход верен если прошлое равно будущему, а если будущее все время меняется?

На этой границе миров видимого и невидимого или домыслимого можно воткнуть  онтологическую конструкцию из фьючерсов, когда один фьючерс уже тут и виден, а второй фьючерс еще там и невиден. И на этой конструкции можно иметь значительно больше, чем ставка банковского депозита.

Идея проста

Типовой шаг решения ФРС = 0.25%. Либо 0 либо 0.25%. Раньше бывали времена, что менялась ставка сразу на 0.5%, но сейчас в зоне нулевой ставки это кажется чем-то маловероятным.

Поэтому если фьючерсный спред захватывает одно заседание ФРС и разница по фьючерсам больше 0.25%(а точнее 0.3% с учетом дополнительных рисков), то это есть хороший вариант сделать ставку.

Ну а если  и застраховаться от повышения учетной ставки дополнительно опционами, то это уже готовый продукт для институциональных инвесторов.

Ну а если использовать спредовую торговлю и превращать это в торговлю уже производными от фьючерсов - спред купил и спред продал для хеджирования общего риска, то можно выйти на совсем замысловатые варианты по графику доходности. ))

Комментарии и замечания приветствуются !

Борис Журавлев
Опционная Лаборатория
www.optionlaboratory.ru
Категория: Статьи про торговлю опционами| Просмотров: 2203 | Добавил: Борис Журавлев
 


Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru