Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1330

Статьи






















































21:06
Подходы к оценке риска по волатильности

Подходы к оценке риска по волатильности

Рассуждение о прогнозировании и расчете риска по волатильности или вега-риска.

В любой ситуации с БА можно для себя определить "дно волатильности” – то, куда волатильность может упасть в пределе выбранного периода времени. Можно брать за "дно волатильности” историческую волатильность, а можно и некоторую зону поддержки на графике истории IV, а можно и то и другое.

В данном случае методику расчета дна я подробно не рассматриваю, я говорю, что в таком подходе оно должно быть. Если вы "бездонный трейдер” и во все можете поверить, то дальше читать необязательно.

Напоминаю, что в моей трактовке волатильность - это ожидания, ожидания будущего, выраженное в цифрах.

В календарной комбинации мы имеем дело с 3 уровнями волатильности:

IV1- волатильность первого месяца,
IV2- волатильность второго месяца
дно волатильности - куда первая и вторая в худшем сценарии упадут.

Соответсвенно можно выделить Х1 - размер падения волатильности по IV1 и Х2 - размер падения волатильности по IV2. Размер падения можно мерять в процентах и в долларах через значение веги. Логично, что измерять риск надо в долларах, а не в процентах.

Поэтому расчет риска можно проводить как X1-X2 в долларах.

Отсюда выводы:

Размер вега риска зависит от двух вещей или от двух отрезков на схеме

а)волатильного спреда IV1-IV2
б) размера X2 или размера падения купленного опциона на дальнем месяце.

Кроме того, дно волатильности должно быть разным для разных временных периодов и должно быть соразмерно сроку комбинации. Ожидания рынка на месяц вперед и на 3 месяца вперед отличаются.

Рассмотрим это на примере BP:


Берем Jul/Oct по 30 путу. Волатильности 99% / 80%, срок комбинации 36 дней до экспирации.

Текущая историческая волатильность 75%, но на начало июня была 50%.

Поэтому на следующие 30-36 дней дно волатильности я определяю как 50%.

Это значит что Х1: 99%-50%=49% - падение проданного опциона или 3.67(вега) х 49 =179 долларов.

Х2: 80%-50%=30% - падение купленного опциона или 7(вега) х 30 =210 долларов.

Таким образом ожидаемый вега-риск на простом календарном спреде по 30 путу Jul/Oct составит: +179-210= - 31 доллар

Это не значит, что надо от этой комбинации бежать подальше, это значит, что ее можно сравнить по вега риску с другими календарными комбинациями. Не надо забывать, что есть еще тэта и она равна 3.1 для этой комбинации, т.е 10 дней по тете перекрывают возможный вега-риск.

Другой вариант, 30 пут Oct/Jan. Волатильности 80% / 66%, срок комбинации 127 дней, а реально 100-120.

Дно волатильности определяю на этот срок не ниже 40%. В данном случае я опускаю весь контекст ситуации в Мексиканском заливе и собственный прогноз развития ситуации.

Х1: 80% - 40% = 40% 
40х7= 280 долларов

Х2: 66% - 40% = 26% 
26х9.23= 240 долларов

Таким образом ожидаемый вега-риск на простом календарном спреде по 30 путу Oct/Jan составит: +280-240 = 40 долларов, т.е положительный результат.

Тэта правда скромная - около 1 доллара в день, но по вега риску второй вариант предпочтительнее.

Рисунок 1:




Рисунок 2:



Рисунок 3:




Борис Журавлев
Опционная Лаборатория
www.optionlaboratory.ru
Категория: Статьи про торговлю опционами| Просмотров: 2274 | Добавил: Борис Журавлев
 


Всего комментариев: 2
2 meotida   (01.07.2012 21:37)
Как подсчитать величину стандартного отклонения, если известно :
- цена БА,
- имплай волатильность
- кол-во дней до экспирации.

-1   Спам
1 Валера   (10.12.2011 21:21)
Уважаемый Борис! Подскажите Пожалуйста начинающему... насколько данный подход эффективен и жизнеспособен, вить некто не гарантирует что уровни поддержки сопротивления IV не будут пробиты.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru