Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Статьи






















































19:09
Синдром "черного лебедя"
Синдром "черного лебедя"


Часто встречающая ошибка в трейдинге - преувеличенная вероятность "черного лебедя" на рынке. Для фондового рынка это означает сильное и резкое падение.

Во-1, для разных торговых схем критерий "чернолебежачности" разный.

Для проданных опционов это одно, для опционной змеи или рэтио спреда этот критерий находится дальше, а для корзины волатильности он вообще находится в плоскости не курса БА (базового актива) и не в плоскости волатильности, а в плоскости структуры кривой волатильности.

Во-2, значение "черного лебедя" сильно преувеличивается. Говорится про них часто, а летают они редко и даже не каждый год. На этой разнице возникает реальная проблема перестрахования стратегий, поскольку кроме того что о них говорится, мысли о них закладываются в торговые стратегии. Чем долгосрочнее стратегия, тем весомее компонента "черного лебедя", что приводит к перехеджированию.

Если за 12 месяцев нефть падает до уровня черного лебедя один раз , то заточенная под это торговая стратегия приводит к тому, что 11 месяцев переплачивается . Застраховался от метеорита, но метеорит пролетел мимо…

В-3, "черные" лебеди не появляются сразу и ниоткуда. Впереди них летят "серые лебеди". Рынок не падает сразу в течения дня на всю величину, это происходит с разной скоростью и ускорением (если не считать сбой компьютера в мае 2010 на американском рынке и еще раньше – в 1987 году. Но и в этих случаях рынок загнулся до того). Достаточно построить критерии "серого лебедя" для своей стратегии и принимать меры на уровне "серого лебедя".

В-4, возможны различные действия на уровне серого лебедя

А) уменьшение позиции
Б) закрытие позиции
В) перестроение позиции
Г) открытие позиций, эффективных для ситуации "черного лебедя".

На самом деле четвертый вариант есть разновидность третьего варианта и представляет собой особый интерес с точки зрения управления общим портфелем. Ряды "белолебяжьего портфеля" разбавляется "чернолебяжьими стратегиями" и он становится серым по отношению к рынку, т.е срединный по отношению к волатильности рынка.

Для этого надо 1) составить список таких стратегий и 2) порядок их ввода или замены первых стратегий на вторые

Для фондового рынка, например, это могут быть календарные спреды, которые используют горизонтальную волатильность, которая усиляется и увеличивает неэффективности между месяцами. Причем, неэффективности все время меняют места, блуждают - страйки, месяца, активы, отрасли и вопрос не в этом конкретном календарном спреде, а в доле календарных спредов в общем портфеле.

Статья Бориса Журавлева от 8 Марта 2013

С Уважением, Опционная Лаборатория


Категория: Статьи про торговлю опционами| Просмотров: 2332 | Добавил: Борис Журавлев
 


Всего комментариев: 0
Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru