Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1327

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Итоги января 2014

Итоги января 2014

Январь получился скромным с +1.99% против -3.56% S&P500

Схема A-B-C по нефти +1%

Схема VIX2/VIX3 около +1%

Коротких сделок мало, но тоже около 1%

Минус получился на модернизированной схеме A-C вместо А-B-C на ES-mini. Минус бумажный и схема отобьет свое, была открыта вначала снижения фондового рынка.

Суть схемы простая - коэффициент проданные опционы/купленные опционы делаеться выше. Если на опционной змее или A-B-C коэффициент ограничивался коэффициентом 3 для первого варианта и 4 для второго, то здесь сразу открыто с коэффициентом 6 с возможным ростом до 7-8.

Что это дает?

Плюсы

1) больше тэта

2) более пологий профиль и можно держать ближе к экспирации либо до самой экспирации

Здесь используются открытые страйки 1875-1700 пут, Март но в соотношении 1 к 4.

В реальной позиции коэффициент снижен с 6 до 4. 

Сейчас бы я внес небольшие корррективы для открытия позиции- открывать опционы в деньгах ближе к рынку, например 1825 и брать коэффициент меньше- 5 с возможностью как увеличить до 6 так и уменьшить 
до 4.

Берется страйки 1825-1625 март, коэффициент 5

3) Лучшее соотношени тэта/вега

4) Плюсом можно также считать высокая волатильность конструкции, поскольку позволяет ставить лимитов несколько уровней на открытие с возможностью закрыть через 1-2 дня, т.е возможность корот кой игры или короткая игра внутри тренда.Например,24 января конструкция 6/1 выросла внутри на 12 единиц и потом снизилась на 5.

Минусы

1) Большая вега, но это можно использовать и как плюс - см п 3.

В принципе такую схему A-C можно использовать на любом ликвидном активе, где можно купить/продать опционы в деньгах. Например, для фьючерса-нефти это сложнее, иногда просто нет котировок.

Отдельно надо сказать по схеме VIX/VIX/ Изначально она думалась как использование контанго -тренда на фьючерсах VIX.

Самый простой вариант 1 - продать фьючерс VIX и катиться по тренду. Риск - рост волатильности.

Более сложный вариант 2.1, с хеджем. Купить VIX1/продать VIX2, и катиться по тренду за счет VIX2/ Риск - более сильный рост волатильности, что и показывают события последней недели.

Кстати, в группе вариантов 2 много вариантов VIX+хедж. Хеджем может быть другой индекс волатильности (их более 20) либо опционы на них в разных конфигурациях.

Вариант 2.1.1, вытекающий из варианта 2.1 Купить VIX2/продать VIX3 Соображение простое - через месяц эта пара и станет той парой 1/2, но волатильность ее ниже в 2-3 раза. Т.е воможно как сейчас использовать как временное убежище, чтобы переждать волатильный шум длиной в 1-2-3 недели. Но в случае еще более сильного роста волатильности- VIX выше 20%-22% и ее начнет растягивать в минус.

Если посмотреть график VIX за последние 3-4 года, то можно видеть, что за чуть более 1 год было краткосрочные выхлесты волатильности до 20-23%, 3 штуки. Сейчас рисует 4 случай и весьма вероятно, что нарисует похожую фигуру- дойдет до 20-23%, постоит там 2-3 дня и рухнет. 

В этом случае схемы 2.1.1 вполне достаточно.

Идем дальше в историю и видим более сложный случай- май/июнь 2012, VIX вырастает до 25% и даже до 28% и находится там месяц.

В этом случае схему 2.1.1 унесет в минуса.

Возможное решение- введение в схему второго хеджа- опционы. Т.е получится основная позиция- VIX2+хедж1-VIX + хедж2-опционы.

Опционы могут использоваться дорогие и в небольшом количестве - это опционы пут на UVXY, например 85 пут март стоит 1785$.

UVXY сложный инструмент, производная третьего порядка и унее есть сильный распад. На обычном рынке распад достигает 8-9%, но это когда распадаются и VIX1 c VIX2, что и надо для всей схемы. Но у него еще есть чистый свой распад, математический в случае если VIX и фьючерсы просто ходят вверх/вних в одном диапазоне.

Такой распад будет зависеть от того как будет ходить сам актив- VIX1,VIX2 и грубо я оцениваю в 3-4% в месяц. Т.е для UVXY=87.53 распад за месяц составит до 3.5.

Дальше они двигаются синхронно VIX1,VIX2 и UVXY если не считать, что у него еще удвоенная скорость.

Вообщем, если у кого есть калькулятор- как считать UVXY по прогнозу на VIX1,VIX 2 было бы о чем поговорить

Но если использовать в качестве хедж2 инструмент попроще, то можно также продать опционы кол на SVXY либо просто опционы пут на VIX.

И тогда схема актив+хедж1+хедж2 должна выдержать и случай 2012.

Но вот если перейти к VIX 2011 года-рост до 45%, высокая волатильность 4 месяца и эту схему рынок скорее всего раздавит, хотя надо посмотреть структуру VIX на тот момент
например, 10 августа 2012.

Схема 2.1.1 в этом случае будет предпочтительнее, потому что при VIX=43 беквардейшн между VIX1/VIX2 = -7.25, а для VIX2/VIX3 = -0.45.

Из сегодняшних курсов "прыгнуть" в 10 августа 2011 в первом случае убыток -4400, во втором случае -10600. И в том и другом случае схему разорвет как Тузик грелку.

Но пока общее соображение следующее- для роста волатильности до случая 2011 года все старые открытые схемы по волатильности становятся убыточными и сильно убыточными и надо переходить на другие схемы. Например, продал VIX по варианту 1 и закрыл комп на 1-2 месяца либо альтернативные варианты - купил XIV и закрыл, продал VXX/UVXY и закрыл комп.... ) 

Важнее правильно и вовремя определить, происходит смена уровня волатильности или нет и что надо сделать на следующем уровне волатильности.

В будущем видится торговые схемы как многоуровневые- на разный уровень волатильности свой вариант или варианты решений.

1 февраля 2014

Б.Ж.

С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 17.10.2017 Просмотров: 2680 | Теги: VIX индекс, VIX, итоги
 


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru