Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1359

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Календарные спреды на VIX фьючерсы, Часть 2


Календарные спреды на VIX фьючерсы, Часть 2

В данном тексте рассмотрим непосредственно саму стратегию - покупка календарного спреда на VIX фьючерсы в разных рыночных условиях.


За счет чего возникает прибыль при покупке календарного спреда? Все очень просто, ближний фьючерс дешевеет быстрее дальнего (приближается к спот цене базового актива, в нашем случаи - цене VIX индекса), спред между проданным и купленным фьючерсом вырастает в цене и возникает прибыль. Если посмотреть на цены фьючерсных контрактов различных товаров (нефть, природный газ, пшеница и т.д), то чем дальше экспирация фьючерса, тем дороже он стоит или ситуация контанго. У товаров это объясняется сезонностью (летом потребляется меньше нефтепродуктов, чем зимой), ценой складирования (чем дальше экспирация, тем дольше нужно хранить товар на случай поставки) и т.д VIX фьючерсы живут свой жизнью - они являются производными на волатильность, поставлять и хранить не нужно.

Как описывалось в предыдущей статье (Календарные спреды на VIX фьючерсы, Часть 1) VIX фьючерсы чаще всего пребывают в ситуации контанго (нормальная кривая доходности), контанго/бэквардейшн (ломаная кривая доходности) и бэквардейшн (обратная кривая доходности).

Рассмотрим поведения фьючерсного календарного спреда в каждой ситуации:

1) Нормальная кривая доходности - контанго

Самая частая ситуация VIX фьючерсов. Ситуация к которой они всегда стремятся и рано или поздно приходят. Возьмем ближайшие фьючерсы Февраль/Март за период с 2 Января 2013 по 18 Января 2013 - ситуация контанго.


Как видно из графика мы вошли в позицию 2 Января, заплатив 1.25 за спред или 1250$ (1 единица равна 1000$). В период контанга ближний фьючерс распадается быстрее дальнего и это видно из изменения цены спреда. 18 Января спред стоит 1.6 или 1600$. За взятый период прибыль составила 350$, без учета комиссий или 28% от инвестиций. Очень хороший результат, но VIX фьючерсы не всегда ведут себя так прямолинейно.

2) Ломаная кривая доходности - контанго/бэквардейшн

Одна из ситуаций в которой пребывают VIX фьючерсы. Возникает в момент частой смены настроений на рынке, когда нет четкого тренда и рынок ходит вверх/вниз. Возьмем период с 27 Января 2012 по 17 Февраля 2012 - пару ближних фьючерсов Март/Апрель:


Как видно по графику спреда, тренд все время меняется. В начале, наблюдается момент контанго (с 27 Января - 5 Февраля), затем бэквардейшн (с 5 по 10 Февраля), затем снова контанго (с 10 по 17 Февраля). За короткий промежуток времени спред сменил направления трижды. Если посмотреть на график S&P 500, то увидим, что в данный период времени рынок ходил вверх/вниз. Цена входа спреда 27 Января равнялась 1.75, на момент выхода 17 Февраля 1.85, прибыль 0.1 или 100$, но в самый пик бэквардайшн спред стоил 0.9, потери почти половина от цены входа.

3) Обратная кривая доходности - бэквардейшн

Ситуация бэквардейшн возникает, когда рынок начинает резко падать. Цена ближайшего фьючерса начинает расти быстрее последующих, спред между ними сужается. Данная тенденция наблюдалась совсем недавно в конце 2012 года перед возможным фискальным обрывом в США. Посмотрим на этот период  18-28 Декабря 2012:


На графики спред начинает резко сужаться и уходит в минусовую зону. Ближайшей фьючерс стоит дороже следующего за ним. При этом данный тренд может продолжаться довольно долго - хорошо видно в пик кризиса 2008 года. Если бы мы вошли в позицию 18 Декабря и вышли 28, чистый убыток составил бы 1.37 на спред или 1370$, больше, чем цена входа 0.97.

В данном материале мы рассмотрели возможные изменения календарного спреда на VIX фьючерсы в разных рыночных условия. Теперь вернемся в историю и с помощью бектеста узнаем была ли возможность заработать торгуя VIX фьючерсами в прошлом.

Продолжение следует.


С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 14.11.2018 Просмотров: 2685 | Теги: VIX, Календарные спреды, VIX фючерсы
 


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2018 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru