Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1330

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Контанго на евродолларе


Контанго на евродолларе

Возвращаясь к теме евродоллара (точнее - фьючерсы на евродоллар)


Евродоллар может быть интересен по нескольким причинам:

1) Самая большая ликвидность среди фьючерсов

2) Длинная структура фьючерсов на 12 лет до 2024 года, которые реально торгуются в отличии, например, от нефти

3) S - контанго или S - образная структура контанго, когда первая и третья часть структуры фьючерсов более пологие, а вторая часть – середина более крутая

4) евродоллар - низковолатильный актив 

Немного теоретических размышлений.

Контанго, когда "завтра больше, чем сегодня" присуще многим рынка. Тому же индексу волатильности VIX, где контанго отражает картину сознания человека, который склонен опасаться завтрашних событий. Чего не скажешь о нефти, где обратная ситуация - "завтра меньше, чем сегодня" - о ценах на нефть. Но на нефти скорее рукотворная структура будущего, искусственно созданная.

На евродолларе как наиболее старом и разработанном фьючерсном рынке на низковолатильный продукт - межбанковский депозит на 3 месяца, структура фьючерсов наиболее точно отражает качество прогнозов. Ближнее будущее более-менее определено, среднее будущее уже видится хуже и поэтому "завтра, больше чем сегодня", дальнее будущее совсем не видится, поэтому усредняется до структуры ближнего будущего.


Будущее на этой кривой связано с повышением в будущем ставок межбанковкого депозита, который в свою очередь связан со ставкой ФРС. Чем хуже дела сегодня, тем неопределеннее ставка в будущем.

На этой S-образной кривой можно выделить два движения:

1) вверх/вниз, которое связано с рынком и которого мы не знаем

2) движение фьючерсов как по трубе от конца к началу. Точка 3 идет в точку 2, точка 2 в точку 1. Это движение мы знаем. Будущее идет к настоящему, а не куда-нибудь еще.

На этом знании можно построить различные торговые системы


На втором графике кривая структуры фьючерсов на 2 мая 2013 и 2012 года. Видно, что форма структуры сохраняется как S-образная кривая, но уровень в активной 2 зоне поменялся. Декабрь 2015 год назад и декабрь 2016 - страх рынка несколько припал и завтра уже не так плохо как сегодня.


Третий график показывает как изменилась структура графика 2 за год. Из чего видно, что максимальное изменение – участок 2, минимальное 1 и 3. Интересно, что на участке 3 – дальнее будущее рынок ведет себя так определенно. Это как следующий прогноз погоды - "завтра будет +15 градусов, через полгода будет от 0 до 15 градусов, а через год в этот же день будет +14 градусов".

Чтобы захеджироваться от вертикального движения кривой и зарабатывать на движение по "трубе времени" можно использовать комбинации фьючерсов.

Самое простое – спреды. Более сложное - пропорциональные спреды, бабочки, кондоры, но достаточно и спредов.

Например, спред 1-2 сужается, поскольку выходит на S-образный участок кривой.

Спред 2-3 наоборот расширяется, поскольку уходит с S-образного участка кривой.

Надо ли для такой торговли ждать результатов несколько лет? Не надо.

В данном случае выделяется фундаментальный тренд и по нему торгуется краткосрочными сделками. Для данного рынка краткосрочность измеряется неделями.

Маржинальные требования на спреды по фьючерсам на евродоллар весьма малы за счет рычага и спред за год в состоянии пройти 2-3-4 маржинальных залога. С таким рычагом на первом месте стоит вопрос - сколько, а уже на втором месте как и где.

С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 20.11.2017 Просмотров: 1721 | Теги: контанго, торговые системы, VIX
 


1 log95   (07.05.2013 02:55)
подскажите а графики на какой программе строились?

+1   Спам
2 Grek   (07.05.2013 10:30)
Графики из IB. Кликаем правой кнопкой по интересующему активу, выбираем charts и затем term structure.

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru