Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1327

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Опционная стратегия на производные волатильности, Вариант 1


Опционная стратегия на производные волатильности, Вариант 1

Как и уже было неоднократно упомянуто в прошлых публикация волатильность на индекс широкого потребления S&P500 очень интересная штука и на ней можно зарабатывать. Последние четыре месяца экспериментов с производными волатильности показали хорошие результаты, хотя и не без сюрпризов в определенные моменты.


Вся стратегия базируется на продаже опционов VIX плюс хеджирование в лице производных на VIX фьючерсы - VXX, UVXY. Суть очень простая продаём опционы по VIX, хеджируемся производными при этом премию мы получаем.

Первый вариант данной структуры протестировали в Июле. Использовали опционную пару VIX/UVXY. Все шло хорошо до того момента пока S&P500 не начал падать. Взятый спред показал себя в всей красе и доставил некоторые проблемы. Проявились первые ошибки: 1) неправильно выбранный страйк по UVXY (в определенный момент хедж вообще перестал выполнять свои функции) 2) не учтена специфика хеджа (распадается гораздо быстрее чем растет, правда до определенного момента) 3) прямая зависимость непосредственно от цены на VIX фьючерс, а не от цены/значения VIX индекса.

Материалы по первому варианту

Второй вариант структуры протестировали в Августе. Ошибки учли, заменили хедж с UVXY (произошел обратный сплит и актив стал неинтересным) на VXX. Месяц был спокойный опционы растаяли досрочно (не пришлось ждать экспирации), закрыли стратегию и перешли на следующий месяц.

Третий вариант с использованием сентябрьских опционов. Месяц сам по себе интересный/волатильный соответственно и наша структура/стратегия себя проявила. Экспирация сентября в следующую среду, но уже сейчас можно сделать выводы.

На данный момент все три варианта заработали, но в промежутках времени были неплохие бумажные минуса. Вот эти бумажные минуса и хотелось бы максимально уменьшить. Бумажный минус рано или поздно может превратится в реальный.

Следующий вариант стратегии планируется сделать более сложной добавив дополнительный элемент хеджа в лице опционов по UVXY.

Стратегия, Вариант 1

Самый простой вариант.

Берем октябрьские опционы по VIX/VXX, первые продаем вторыми хеджируемся. Главное правильно рассчитать страйки и при этом получить премию (в 90% случаев на экспирацию фьючерс по VIX не доходит до проданных опционов и они истекают).

Расчет страйков: За прошлый месяц на падении рынка VIX где-то за неделю вырос на 18.6% в то время как VXX на 17.5%. Разница между стоимостью октябрьского фьючерса на VIX и VXX - 15.65 и 14.40 получаем 1.25. С учетом того что VIX фьючерс растет быстрее в моменты падения рынка плюс разница между стоимость базовых активов можно предположить, что хедж в лице опционов на VXX должен быть как минимум на 3 страйка ближе к рынку, чем проданные опционы по VIX. При этом мы все еще получаем премию, хоть и не большую, но все же.

Трех недельный график VIX/VXX


Возьмем к примеру 17 Колл/20 Колл

График спреда VIX/VXX  20 Колл/17 Колл


В этом случаи октябрьскому фьючерсу нужно будет вырасти на 4.35 для попадания в деньги, а VXX на 2.6. Если в процентах, то 27.8% и 18% соответственно. На первый взгляд все в порядке и доп хедж не нужен. Так и есть, но до определенного момента времени, если рынок будет расти/волатильность снижаться, а потом резко повалит вверх, то проценты до попадания базового актива в деньги изменится и в этом случаи VXX значительно отстанет от фьючерса - хедж перестанет выполнять свою функцию.

Что бы избежать данного сценария можно захеджировтся дополнительно. Об этом в Варианте 2.

Дополнительные материалы

С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 17.10.2017 Просмотров: 3313 | Теги: UVXY, индекс VIX
 


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru