Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Подразумеваемая волатильность 2 (IV2)

 

Подразумеваемая волатильность 2 (IV2)

 

Долгая практика работы с опционной конструкцией типа опционной змеи или A-B-C-D или A-B-C, которые по сути своей представляют собой сложный вариант продажи опциона с хеджированием, в декабре 2013 на нефти в очередной раз показала простую вещь -

Идея дельта-нейтральной стратегии ошибочна по своей сути.

Первое логическое доказательство, фннансовое.

IV растет - премии опционов растут - дельта опционов растет - уменьшаем дельту, выкупая опционы

IV падает - премии опционов снижаются-дельта опционов снижается - увеличиваем дельту, покупая опционы

Итого. Продаем дешево, покупаем дорого.

Если хотите долго и равномерно, а не быстро и скачками сливать деньги на рынке - используйте идею дельта-нейтральности.

Второе доказательство, версия софистов.

1) IV (подразумеваемая волатильность) болтается как дерьмо в проруби

2) Дельта связана с IV опосредовано через функцию нормального распределения и следовательно является сглаженной траекторией дерьма в проруби

3) Трейдер или управляющий или робот регулирующий дельту опционов напрямую повторяет траекторию, указанную в пункте 2

Тут открывается интересный момент. Если перевернуть вышеуказанные конструкции наоборот, например опционная змея не +1 -1 -1, а -1 +1 +1 то все вышесказанное работает в пользу такой конструкции по первому логическому доказательству.

Т.е получится наконец продавать дорого, покупать дешево , что и требовалось изначально.

Тогда покупать опционы и потом регулировать дельту имеет свой финансовый смысл. Но это все работает в периоды смены IV или болтания в проруби. В случае стояния в проруби (а это основное состояние рынка) купленные опционы медленно и верно сливают свою временную стоимость.

Поскольку мы не знаем заранее будущее поведение IV, которым нас одарит рынок, мы таки попадаем в ситуации вышеуказанного предмета в проруби.

Кроме случая, когда мы перестаем работать с IV и придумываем свою собственную IV2, которая привязана к нашим ожиданиям и нашему видению будущего.

Каким образом? А все очень просто. 

IV = HV + сумма ожиданий рынка
 
или подразумеваемая волатильность = историческая волатильность + сумма ожиданий рынка

Где, Сумма ожиданий рынка= событие1*значение1+событие2*значение2+….событиеN*значениеN

Т.е сумму ожиданий я представляю как сумму будущий событий и их значений

Этот ряд каждый день меняется, потому что часть будущих событий выходит их общего ряда, становясь прошлыми событиями и появляются новые будущие события, приносимые информационными агентствами. Плюс все усложняется меняющимися значениями, например, событие которое через неделю сегодня оценивается в 5, завтра в 7, а послезавтра почему-то в 3.

Призводим операцию замещения - 

Заменяем рынок на себя.

Сразу все упрощается.

Во-1, можно всегда уточнить почему IV2 такое, а не другое. Чего в случае с рынком не сделаешь

Во-2, IV2 в отличие от IV1 перестает болтаться как дерьмо в проруби, поскольку можно весь этот многочлен с будущими событиями и их значениями упростить, приняв всю эту семантическую и информационную кашу за определенное расчетное значение на период (делаем эту цифру основанием для расчета).

Относительно истины это такое же допущение, как и сумма допущений рынка, только такое допущение стоит на месте и волатильность такого допущения равна нулю, а сумма допущений рынка меняется, волатильность суммы меняется и все это усложняет и сбивает расчеты, заставляя регулировать портфель в рваном ритме (см. версию софистов)

Например, IV по нефти равно 25%, но мы на следующий месяц принимаем расчетное значение IV2 за 30%, т.е добавляем премию 5%, которое обосновывается тем-то и тем-то.

Например 5% = понижающий тренд + зима + Сирия + Иран + ожидания запасов + прогноз голдман сакс + газ

Т.е в целом мы ждем роста IV1

Дальше все просто. Открываем опционную позицию на текущей волатильности IV1=25%, но дельту закладываем по IV2=30%. Для программы OptionVue это означает просто ввести рост волатильности +5% и по полученной картинке и открываем позицию, близкую к дельта-нейтральной..

А дальше рынок в проруби со своей IV1, а мы в танке со своей IV2

IV1=25%, IV2=30%

IV1=35%, IV2=30%

IV1=20%, IV2=30% и так далее

Б.Ж.

12 января 2014
Всех с наступающим старым Новым годом !
С новыми напитками, с новыми идеями! )

С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 15.12.2017 Просмотров: 2567 | Теги: опционной змеи, Подразумеваемая волатильность, iv
 


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru