Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Продолжение - календарные спреды на VIX фьючерсы, Часть 3


Продолжение - календарные спреды на VIX фьючерсы, Часть 3


В данном материале посмотрим на результаты бектеста. 


Суть тестовой стратегии заключается в покупке календарного спреда на VIX фьючерсы. Если купленный фьючерс дешевеет быстрее, то спред расширяется и возникает прибыль. Поведение VIX фьючерсов предсказуемо - они чаще всего имеют нормальную кривую доходности или ситуация контанго (обсуждалось ранее). Данное распределение наблюдается в 80% времени. Ниже, как пример, график контанго, где видно, что первый фьючерс стоит дешевле следующего за ним и т.д.


Почему ближний фьючерс дешевеет быстрее дальних? Ответ скрыт в самом понятии волатильности - она всегда более предсказуема сегодня, чем через месяц/год. Фьючерсы на VIX привязаны к индексу волатильности VIX, на момент экспирации ближнего фьючерса его цена равна цене индекса VIX (на самом деле там бывают незначительные различия из-за специфики расчета сеттелмента по VIX индексу, описано в предыдущих статьях). В ситуации контанго VIX индекс всегда дешевле дальних фьючерсов, поскольку волатильность рынка сегодня более предсказуема, чем волатильность будущего. 

Теперь непосредственно к стратегии:

Тестовый период с Ноября 2006 по Ноябрь 2010. Календарные спреды 4 и 5 месяцев. Вход в позицию в последнюю пятницу до экспирации ближайшего фьючерса (VIX фьючерсы экспирируются каждую третью среду месяца) и выход через 4 месяца в последнюю пятницу до экспирации того же ближайшего фьючерса.

Для наглядности рассмотрим одну пару фьючерсов/спред: сегодня 05 Февраль 2013, представим, что мы вошли в позицию 5 Октября 2012, купив календарный спред Февраль/Март 2013. Ниже график спреда за последние 4 месяца.


Мы вошли по 0.9 (900$ за спред: 1 = 1000$) и вышли по 1, результат + 0.1 или + 100$ (маржинальные требования на календарный VIX фьючерс спред = 850 долларов - маржинальные требования у разных брокеров могут различаться). Тем не менее, 28 Декабря цена спреда равнялась 0.45 или вполовину дешевле цены входа, связанно с возможным фискальным обрывом в США. После выхода положительных новостей спред выравнивается. Промежуточный вывод: дельта доходности очень широкая, не линейная, но это может быть и плюсом, если рассматривать спекулятивную торговлю - вошел/вышел.

Вообщем, суть стратегии должна быть понятна. Теперь посмотрим непосредственно на результат за период с Ноября 2006 по Ноябрь 2010. Здесь покупались спреды и держались до последней пятницы до экспирации, без балансировки, без роллирования и т.д.

За данный период получилась следующая статистика:

Количество сделок 46
Плюсовые сделки 36
Минусовые сделки10
Плюсовые сделки в % 78%
Минусовые сделки в % 22%
   
Плюс на сделку в среднем 0.76
Самая прибыльная сделка 4.00
Самая убыточная сделка -15.87
   
Результат тестирования 35.00

График доходности за весь период:


Для сравнения график S&P 500 за тестируемый период (график с сайта - finance.yahoo.com):


Статистика взята из книги "Trading VIX derivatives". Можно протестировать самостоятельно. Все исторические данные в открытом доступе на сайте CBOE. Главное, суть самого теста, если взять другие даты результат в целом не изменится.

Итог по стратегии равен 35 единицам или 35к долларов. В портфели всегда 4 пары спредов: 5/6, 6/7, 7/8, 8/9 месяцы (всего торгуется 9 месяцов). Как только первая пара подходит к эксперации покупается новая. Получается каждый месяц одна пара закрывается и одна открывается. Маржинальные требования равны 850*4= 3400 в идеальном варианте. Прибыль в год 35к на 4 = 8750. Вообщем не плохо.

Существенный минус - это убыточная сделка, результат более чем в три раза хуже, чем по самой прибыльной. Если допустить, что был куплен не один спред а 10 то это уже -150к за месяц. В таких минусах не у каждого хватит терпения висеть и применять стратегию дальше. Вывод: в этот момент торговать не стоит, его надо научится заранее вычислять и уходить в деньги.

Какие предварительные выводу можно сделать:

1) Действительно большую часть времени спред на VIX фючерсы находится в контанго - 72% времени

2) В контанго стратегия всегда зарабатывает. Если протестировать 2011/2012 год - результат будет очень неплохим. Видно по графику S&P 500, за исключением лета 2011, рынок в целом вверх.

3) Самая большая просадка составила -15.87 на спред - в пик кризиса 2008. Данные периоды нужно просчитывать и менять стратегию, самый простой вариант - уйти в деньги.

Исследование не закончено. Продолжение следуют: улучшения стратегии, тест в реальном времени и многое другое.


С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 15.12.2017 Просмотров: 2660 | Теги: VIX, Календарные спреды, VIX фючерсы
 


8 Grek   (02.03.2013 01:10)
Вот здесь можно электронную версию получить (www.amazon.com/Trading-VIX-Derivatives-Strategies-ebook/dp/B005CPJT8M/ref=tmm_kin_title_0/181-8977567-9461031). 

У меня бумажная, так бы поделился)

7 oneneo   (01.03.2013 23:50)
Если книжка найдётся - буду премного благодарен.

Остальной ответ на форуме.

6 Grek   (01.03.2013 20:43)
Книгу где-то видел в электронном формате, поищу будет время.

Материал интересный, спасибо, почитаем.

С удовольствием обсудим. Давайте здесь: http://www.optionlaboratory.ru/forum/11-45-1

5 oneneo   (01.03.2013 19:13)
На googlbooks её нет.

Ещё немного по теме котанго\беквордании - нашёл сегодня http://www.optionvue.com/files/Trading_the_VXX.pdf
Доходность просто завораживает wink
Обсудим на форуме?

4 Grek   (01.03.2013 18:34)
Да все правильно, не логично иметь купленные и одновременно проданные одинаковые фьючерсы. Спасибо, что написали. Уточню информацию и напишу.

Книгу купил через ebay, есть на amazon. Так же, если не ошибаюсь, в электронам виде на googlbooks

3 oneneo   (01.03.2013 14:08)
Интересно, спасибо.

Есть маленькая непонятка - как можно на Одном счету иметь одновременно несколько календарных позиций?
Поясню - пары спредов: 5/6, 6/7 имеют исключающий друг друга 6-й месяц.
Видимо для портфеля в четыре позы нужно иметь миниум 2 счёта.

Помогите плиз найти книгу "Trading VIX derivatives", было бы любопытно.

9 Grek   (28.03.2013 19:29)
Перепроверил информацию, действительно каждый месяц происходит накладка. Получается автор использует два счета)

2 Grek   (25.02.2013 22:46)
Идея заключается в том что бы найти или в платную подобраться к арбитражу. По сути VIX, не смотря ни на что, вернется в ситуацию контанго. 
В данном эксперименте рассматриваем только фьючерсную комбинацию. Но в принципе здесь много разных вариантов, можно использовать вместе с БА, S&P 500, или любым другим коррелирующим инструментом.

1 Optimus   (24.02.2013 22:11)
Это я как понимаю горизонтальный арбитраж, а есть стратегии, использующие в качестве второй ноги БА?, т е сами опционы, или даже совсем базовый сам СиПи?

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru