Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Бычий рынок






Медвежий рынок





Нейтральный рынок







Наши стратегии






Торговля волатильностью, продолжение


Торговля волатильностью, продолжение

Наметилось еще несколько интересных вариантов торговли волатильностью благодаря разговорам с коллегами по опционному цеху и собственным размышлениям.


1. VIX-VХХ

До этого использовали простую формулу - продавали опционы на VIX F1(фьючерс 1) и покупали опционы на VXX на первом месяце. В целом за счет разной IV и разной улыбки IV стратегия доходная, но при падении S&P500 уже на 3-4% увеличивается бумажный минус и F1 начинает обгонять VXX и особенно ближе к экспирации.
 
Для более высокой корреляции опционов предлагается использовать проданные опционы на VIX на F1 и F2, что более соотвествует природе VXX. Наиболее простой вариант - 50%/50% весь период. Более сложный вариант – динамичное соотношение, например от 20%/80% до 80%/20%.

Второй вариант теоретически вернее, но практически малоосуществим хотя бы из-за комиссий и спредов, когда надо перегонять опционы на VIX , которые имеют спред минимум 0.05.

Поэтому рабочая версия продажа VIX -50% F1,50% F2/ покупка VXX 100% на 1 или короче F1-F2-1. Также можно сделать F2-F3-2 и т.д- тэта меньше, но и волатильность всего портфеля меньше.

Остается вопрос где продавать опционы на F2. Либо по дельте с опционами VXX, либо по размеру премии либо по тэте- это предстоит проверить практически.

2. VIX-VXX-UVXY

За основу берется пар опционов VIX/VXX, премию получаем за спред.

UVXY используется в качестве дополнительного хеджа на случай существенных снижений более 3-4%. Например, дальний 130 кол Jan 15 поднимался в период 26 авгутса- 3 сентября с 8 до 14 долларов- в 1.75 раза (знаю, потому что открыт).

А, например, 100 кол Jan 14 поднимался с 3 до 6.5- в 2.1 раза, а 70 кол Nov14 c 2.5 до 6.75- в 2.7 раза.

Вообще более ближние опционы обладают более высокими греками второго уровня - Vanna, Vomma - скорости изменения дельты и веги соотвественно и для резких движений они больше подходят. Но с другой стороны такие опционы быстро заканчиваются.

Поэтому с одной стороны сверхдальние опционы с малой тэтой либо ближние опционы с высокой тэтой.

Возможно, для усреднения хеджа надо использовать смешанный вариант хеджирования ближние+сверхдальние опционы

3. VXX+UVXY

Старая забытая тема двух родственных производных на волатильность.

Внутри дня действует правило Дельта% UVXY = 2 x дельта% VXX, т.е UVXY это просто удвоенный VXX.

На более длительном промежутке времени и особенно на динамичном рынке это отношение меняется.

Если допустить, что оба актива равны 100 и 10 дней подряд VXX рос по 10%, а UVXY соотвественно по 20%, то через 10 дней VXX=259.37, а UVXY= 619.17(!!)

У UVXY скорость скорости или ускорение выше, Vanna.

Т.е если купили 2 кола на VXX и продали 1 кол по UVXY, то теоретически результат должен быть нулевой. Практически же +318 по VXX и -519 по UVXY.

Другое дело, что по 10 дней рынок в одну сторону не ходит, но тем не менее на реальных опционах рынок закладывается так как будто это бывает сплошь и рядом и это обстоятельство можно использовать в свою сторону

Например, возьмем сверхдальние опционы Jan15.

VXX(14.7)+100%=29.4 , 29 call=2.08

UVXY(34.7)+200%=105, 105 call = 9.9

Разница почти в 5 раз! Т.е на 1 проданный опцион можно купить не 2 (как по теории), а 5 опционов.

Тут возможны варианты:

А) продали 1/купили 2 сидим, ждем- спекулятивный вариант

Б)продали 1/купили 3 сидим, ждем- спек. вариант 2

В)продали 1/купили 5 сидим, ждем(чего ?)- захеджированнный вариант

Г)продали 1/купили 1 по 15 и 1 по 29- рэтио спред, спекулятивный вариант и т.д

Система имеет десятки и сотни вариантов хеджирования, которые вешаются на явно переоцененные опционы по UVXY

13 сентября 2013
Б.Ж.


С Уважением, Опционная Лаборатория

Дата: 15.12.2017 Просмотров: 2925 | Теги: VIX, UVXY, торговля волатильностью, VXX
 


Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru