Опционная Лаборатория
Для тех, кто хочет думать и богатеть!
Главная | Основы и теория | Стратегии | Статьи | Видео | Форум
Войти на сайт
Логин:
Пароль:

Актуально

Наш опрос
Торговать опционами
Всего ответов: 1336

Видео















Размышления о торговле спредом волатильности
10.04.2011, 13:39
Размышления о торговле спредом волатильности

В данном случае говорится не о торговле волатильностью - IV (подразумеваемая волатильность), а о спреде IV1-IV2. Т.е просто покупка или продажа опционов или их вариантов остается за рамками рассмотрения, а рассматриваются только календарные комбинации.

Какие факторы важны для торговли спредом волатильности - далее СВ (почти как спальный вагон) ?

1) Общий уровень волатильности IV

На уровне волатильности 50% колебания самой волатильности и СВ как производной больше, чем на волатильности 20%.

Поскольку СВ есть вещь, связанная с неэффективностью рынка, то чем больше его СВ колебания, тем больше возможности для торговли.

Переводя это в вега -характеристику спреда можно сказать, что на более высоком уровне IV находятся более высокие веги у отдельных опционов и у спреда и изменение IV на 1%  обходится дороже для высокой волатильности, чем на низкой.

2) Размер самого СВ

Волатильность волатильности должна быть больше, чтобы СВ ходил больше.

Одна ситуация, когда СВ  ходит 4-5% и другая, когда 0.5% и это может перекрываться спредами на опционах и комиссией.

Природа такой неэффективности ,как мне кажется, лежит в следующем.

Сначала некоторая информация достигает базового актива- акцию, фьючерс, индекс и т.д и он начинает резкое движение. Поскольку есть зависимости между БА и опционами на деньгах первого месяца, то практически сразу реагируют опционы на деньгах первого месяца. Вертикальные соотношения опционов на разных страйках тоже содержат соотношения и границы для арбитража и машины маркет-мейкеров быстро устаканивают цены и здесь- на опционах в деньгах и вне денег на первом месяце.

А вот на втором месяце точной математической привязки и соотношения с первым месяцем нет и поэтому опционы на втором месяце могут среагировать уже с некоторым опозданием на движением опционов первого месяца и некоторое время могут искать свое справедливое значение, колебаться как маятник. И это колебание маятника отражается в размере волатильного спреда- в его сужении и расширении. И дальше реагирует также третий месяц с опозданием, четвертый и т..

Т.е колебательная волна распространяется от базового актива  по вертикали быстро, а по горизонтали с торможением и чем дальше месяца, тем больше опоздание и больше последующее затухающее колебание.

Говоря проще. Есть резкие и сильные движения БА- есть движения волатильного спреда , БА стоит -  и волатильный спред стоит.

Отсюда можно сделать простой, но важный вывод .

Есть подходящая  „волатильная погода” – буря и шторм и это как раз то что нужно для охотников за СВ, а есть штиль и духота на рынке БА и там ловить нечего.

3) Третий момент

Это всем известные улыбки волатильности.

Дело в том , что на поднятом краю улыбки волатильности(а для фондового рынка это путы) уровень волатильности значительно выше, чем на опционах на деньгах ATM и поэтому движения IV там тоже больше.


 
На графике улыбка волатильности по SPY  -  ETF  на S&P500 на 8 апреля

Улыбка волатильности скорее напоминает наклонную линию с волатильноcтью IV на опционах OTM 28-30%  и по центру на ATM 18%/

Для сравнения график улыбки волатильности на  17 марта



Посередине IV=23%, на опционах OTM до 42%

И в том и другом случае видно, что на опционах OTM IV выше и ходят они больше, т.е волатильность самой IV выше и поэтому сами спреды ходят тоже активнее. ATM IV  прошла за этот период 5%, а OTM  12%.

Видео:



Обсудить на ФОРУМЕ

Борис Журавлев
Опционная Лаборатория
www.optionlaboratory.ru
Просмотров: 3172 |Загрузок: 0 | Добавил: Борис Журавлев
 

Всего комментариев: 2
2 Optimus   (13.05.2011 15:06)
Правильно ли я улавливаю момент?
Общий уровень волатильности IV должен быть достаточно высоким(т е работаем на дальних страйках), но при этом тактически (на истории) стоит ловить минимумы графика волатильности, по крайней мере нуно стараться чтобы после открытия позиции волатильность только росла?

1 rozagro   (13.04.2011 10:08)
Благодарю Вас за столь познавательное видео. Просьба показать как в TOS-е смотреть улыбку волатильности и как там применять аналогичный фильтр выбора бумаг. Спасибо!

Добавлять комментарии могут только зарегистрированные пользователи.
[ Регистрация | Вход ]
Поиск

О нас
  • Кто Мы
  • Возможные открытия
  • Литература
  • ВЕБИНАРЫ

  • Наш Блог

    Главная|Основы и теория|Стратегии|Статьи|Видео|Форум
     
    Copyright optionlaboratory.ru  © 2017 | Developed by Kseno | Контакты Хостинг от uCoz  
    Копирование и распространение любых материалов, размещенных на сайте, без письменного разрешения администрации запрещено.
    При ретранслировании материалов обязательна гиперссылка на источник
    http://www.optionlaboratory.ru